Carta atual
A influência do passado sob a precificação de mercado não é restrita apenas ao lado racional dos investidores, mas também em aspectos mais subjetivos que fazem parte da memória coletiva do mercado. Assim como uma experiência negativa pode marcar como lembramos de uma pessoa ou lugar, acreditamos que o ciclo desastroso de 2015-2017 deixou um “trauma” no mercado que afeta a precificação dos ativos de incorporação imobiliária de forma relevante.
Trecho da carta 15- dez/2021
Carta 14 – JUN/21 BRZ JUNIOR OILS: TIME TO STEP UP
Mesmo a aquisição do menor campo levaria a um aumento de pelo menos 50% na produção. A aquisição dos maiores ativos não apenas faria a produção mais que dobrar, mas também trariam a capacidade de escoamento e processamento de óleo e gás. Ressaltamos que esse aumento na produção considera apenas o volume atual de tais campos, o que certamente não é a melhor métrica para atribuir valor a eles, dado que a Petrobras os deixou sem investimento por um longo tempo. A expectativa é que, com novos investimentos, sua produção cresça de maneira relevante ao mudarem de operador, como ocorreu nos campos já adquiridos.
Carta 13 – Dez/20 Plot Twist
A proposta desta carta é mostrar o que efetivamente tem ocorrido com algumas das empresas do nosso portfólio nos últimos 6-9 meses e como isso se compara ao imaginado quando a vida cotidiana começou a ser afetada diretamente pela pandemia. Mais que os números em si, apontaremos o que esses dados nos indicam sobre a perspectiva futura dessas empresas e setores.
Carta 12 – Jun/20 Admirável Mundo Novo?
Não faltam artigos sobre o “novo normal” ou sobre “como será o mundo pós Covid-19” para nos abastecer de projeções interessantes a respeito como serão os próximos anos e as mudanças pelas quais o mundo passará. Tem nos chamado atenção a forma como boa parte desses artigos projetam um futuro de forma convicta, prevendo mudanças em diversos modelos de negócios estabelecidos, ao mesmo tempo em que alguns fatores essenciais para os investimentos parecem ficar à margem do debate.
