Carta atual
É importante entender se ganhos obtidos vieram pelas razões que levaram à tomada de decisão, ou se foi “sorte”, o famoso “mirar em uma coisa e acertar outra”. O assunto ganha importância adicional nesse momento, em que ações “queridinhas” do mercado até pouco tempo atrás passam por quedas expressivas. Estariam oportunidades sendo criadas ou seria essa apenas uma correção de exageros, de níveis de valuation irreais causados por fatores “extra-campo”? Os cases de investimento se deterioraram de forma tão expressiva ou, na verdade, as temáticas defendidas anos atrás não refletiam a realidade?
Trecho da carta 16- Jun/2022
Carta 15 – Dez/2021 Vale a Pena Ver de Novo?
Nesta carta, abordaremos o setor de Real Estate. Se tratando de um setor certamente prejudicado pelo atual cenário (em especial os juros), julgamos importante passar pelas variáveis que nos levam à opinião de que o impacto nas empresas (investidas) será significativamente menor do que no último ciclo, algo que deveria, ao longo do tempo, ser acompanhado pelo valuation dos ativos. Explicaremos também a diferença de riscos entre o setor de baixa e alta renda, elaborando sobre nossa preferência pelo primeiro.
Carta 14 – JUN/21 BRZ JUNIOR OILS: TIME TO STEP UP
Mesmo a aquisição do menor campo levaria a um aumento de pelo menos 50% na produção. A aquisição dos maiores ativos não apenas faria a produção mais que dobrar, mas também trariam a capacidade de escoamento e processamento de óleo e gás. Ressaltamos que esse aumento na produção considera apenas o volume atual de tais campos, o que certamente não é a melhor métrica para atribuir valor a eles, dado que a Petrobras os deixou sem investimento por um longo tempo. A expectativa é que, com novos investimentos, sua produção cresça de maneira relevante ao mudarem de operador, como ocorreu nos campos já adquiridos.
Carta 13 – Dez/20 Plot Twist
A proposta desta carta é mostrar o que efetivamente tem ocorrido com algumas das empresas do nosso portfólio nos últimos 6-9 meses e como isso se compara ao imaginado quando a vida cotidiana começou a ser afetada diretamente pela pandemia. Mais que os números em si, apontaremos o que esses dados nos indicam sobre a perspectiva futura dessas empresas e setores.
